059｜正确识别小型医疗器械领域的机会和陷阱

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059｜正确识别小型医疗器械领域的机会和陷阱

今日内容看点

通过阅读今天的内容，你将会掌握以下两个问题的答案：

小型医疗器械未来一段时间的发展趋势是怎样的？

审视相关医疗公司的时候，应该聚焦在什么地方？

本周我们主要给大家介绍了小型医疗器械。这是个相对比较宽泛的领域，随着技术的不断进步，出现了各种各样的新产品，这给我们的治疗和健康护理带来了很多方便。所以，说起这个领域的各种机会，实在是多得不胜枚举。

今天我们要从一个新的角度来说说这个领域的新机会。

我们都知道谷歌是做搜索起家的，最近这些年它在无人驾驶汽车、人工智能等领域也有很多大动作，比如 AlphaGo战胜了人类围棋冠军。不过你可能不知道，谷歌在生命科学领域也有很多投资和成果。2015年8月，谷歌公司进行了机构重组，成立了新的母公司 Alphabet，也就是大家经常说的字母表公司。

这个母公司 Alphabet 下面有一家公司叫 Verily，这家公司有个特点，他们的研发团队从来不局限于具体的疾病，而是用各种全新的诊断工具搜集大量不同的样本。然后，谷歌会利用它的计算能力找到这些信息中隐藏的“生物标签”，从而帮助医疗研究人员提前发现疾病。

这非常符合我们本周讲的致力于即时检测的各种小型医疗器械设备。

通过介绍 Verily 的几个研究项目，我们可以顺势对未来的市场机会来进行一个扫描。这些项目有些已经跟其他行业大巨头成立了合资公司，有些还只是刚刚开始。但是不管已经到了哪一个发展阶段，它们所指的方向，多多少少都会给我们带来一些启示。

从Verily来了解小型医疗器械的未来创业机会

第一个项目，是一家叫作 GalvaniBioelectronics 的公司，这是 Verily 与葛兰素史克（简称GSK）在2016年12月成立的合资公司。

这家公司结合了 GSK 擅长药物开发的专长，以及对疾病生物学的深入了解，还有 Verily 在小功率电子设备、电器开发、数据分析和临床应用软件开发方面的技术专长，使用微小的植入式装置来改变神经中的精确电信号，治疗一系列衰竭性的慢性疾病。

有人说，这东西看着像咱们中国的针灸技术。其实并不一样，他们可不是用银针来治病，而是把开发出来的生物电子药物作为一个微型装置植入到病人身体里，通过调控电信号来治疗疾病。这个产品提供了一个全新的控制和扭转治愈疾病的工具包，还能作为普通药物和其他疗法的补充。Galvani 的初步工作将集中在建立炎症、代谢和内分泌紊乱等原理的临床证明上，接着它还将开发小型化、精确化的装置。

生物电技术是个非常新的领域，Galvani 目前还在研发阶段，估计得等7、8年产品才能上市。好在两家股东都很有钱，据说这家公司一共获得了7.5亿美元的融资。

第二个项目，是 Verily 和诺华制药旗下的眼科护理公司 Alcon（爱尔康），联合研发的一款智能眼科设备。

这款设备包括两类：

一类是用于连续检测葡萄糖水平的葡萄糖传感隐形眼镜；

另一类是为老花眼人群准备的适应型隐形眼镜。

这个项目的愿景，是为人们在日常生活中经常使用的各种各样的佩戴工具，添加智能的元素。

智能隐形眼镜

这些柔性隐形眼镜包含 Verily 设计的微小集成电路，用于眼睛表面上的无线传感。项目的团队，致力于优化传感系统的小型化，并引入微型电池大幅降低功耗，其中还会涉及到生物相容性材料、光学和临床开发等方面的研究，技术的复杂程度也很高。

也许是因为技术的复杂度过高，或者是爱尔康公司的业绩压力，有传言说这个项目可能会被调整或延期搁置。因为从眼泪中提取血糖和在血液中监测血糖在精确性上相比还有不足，目前还有很多争论，所以公司在未来战略上的考量也在进一步思考当中。

第三个项目，是 Verily 和 Dexcom 正在开发的小型化连续血糖检测仪，用来帮助II型糖尿病患者管理病情。

基于 Dexcom 自己开发的血糖检测仪 G5 受到很多糖尿病患者的好评，Verily 和 Dexcom 合作，专注于降低血糖仪组件的成本，尽量减小它的尺寸，减少它和身体接触的不适感，通过网络连接让更多人能及时控制血糖。

传统的葡萄糖检测方法很麻烦，连续性的检测有时候不太容易。在贴片上构建小型化的传感器电子设备，就可以使连续监控的干扰更少。

全球有3.8亿人患有糖尿病，这些靠着胰岛素注射的患者，每天都要检查葡萄糖水平4次。比较小和更舒适的血糖仪，可能会替代 II 型糖尿病患者的手指棒，并有可能增加行为的依从性，让患者更加遵守治疗方案。这款产品有望在2018年上市。

通过 Verily 公司的这几个项目，我们可以判断出，目前很大的机会还是在即时检测设备上，无论是隐形眼镜还是身体皮肤上的贴片，通过即时的数据传输，可以让我们更方便更快捷地了解身体状况，为治疗提供非常好的数据支持。

医疗器械投资和创业需要注意的陷阱

上面我们提到了小型医疗器械的一些机会，那到底有没有陷阱需要我们警觉和避开呢？

讲到这儿，我们不得不说说美国去年的独角兽公司 Theranos。它曾经被看作是最有前景的小型医疗仪器明星公司。2016年12月，福布斯评估 Theranos 创始人和 CEO 伊丽莎白·霍尔姆斯的净资产为0，但就在2015年，福布斯评估她的资产为45亿美元，她是当时世界上靠自己赚取财富最多的女人。

从45亿美元跌到0，这到底是怎么回事呢？

Theranos 是美国加州的一家医疗公司，最知名的产品是小样品的血液测试技术以及小型的血液分析仪器。

2003年，伊丽莎白19岁，她从斯坦福辍学创业，到2014年,已经筹集了4亿美元，估值达90亿美元。

Theranos 最知名的产品是指尖上的“纳米小管”，叫做 Nanotainer。

血液样品

通过毛细血管从病人手臂提取微“升”级的血液样品。据说这个产品可以精确地分析测试数据，而且这些数据都是可以发表到专业杂志上的。

顺便说一句， 能发表到专业杂志上的意思是说，它的技术可以受到同行审稿的肯定，从而佐证技术的真实性。我们只要小心调研，就会发现大部分的美国高科技公司的科研成果，都有很多同行审稿的专业杂志在背后支撑。

但事实上，Theranos 一直没有在相关专业杂志上发表过受到同行审稿的稿件，这也让公司饱受诟病。

2015年开始，Theranos 的技术有效性受到了质疑，华尔街日报开始报道他们的负面新闻。

2016年3月，发现 Theranos 公司的血液测试结果超过其他测试范围的1.6倍。

到7月份， Theranos 受到美国医疗保险和医疗补助服务中心 CMS 的制裁，包括吊销它的 CLIA 证书，同时禁止实验室股东在未来两年运营任何血液测试中心。

紧接着10月份，Theranos 宣布关闭微型医疗测试仪器的实验室运营中心和健康中心。

2017年1月，在第二次没有通过美国监管机构的检查后，Theranos 关闭了它的最后一间血液测试设备。

关于 Theranos 在技术上的巨大漏洞，投资人、公司、科学家，还有其他相关利益人士都早有洞晰，可惜因为利益捆绑关系，大家都闭紧了嘴巴，直到最后被媒体揭穿。

所以在审视相关医疗公司的时候，我们认为， 有同行审稿的杂志发表，而且有着美国或者国际专利积累的公司，会有更优良的基础，不要被大量资本所堆砌出来的光环吸引而转移了关注点 。这是我们提倡的观察公司的方法。

顺便提一句，国内这种号称一滴血就能检测全身状况的神奇仪器也不少，大家还是要学会作出科学的判断。其实，真正的黑科技往往是最“不黑”的，因为其突破性的科研成果往往已经被广泛报道了，相关的论文也会很多。

我们反复强调，民间科学家的时代结束了，关起门来做出所谓的“机密的”科研成果的人，往往是骗子居多。

今日知识小结

总结一下，今天我们讲了两点：

我们通过 Alphabet 的子公司 Verily 底下的一些合作项目，了解到小型医疗器械未来一段时间的机会，是小型化、移动化、数据化。

从 Theranos 公司那里，我们也看到了小型医疗仪器的某些骗局和陷阱，只有经过深厚的技术积累，特别是有同行审稿的专业媒体所发表的技术支撑的公司，才会有着更优良的基础。

今日思考题

除了通过观测公司同行审稿的杂志质量来判断一个公司的基本面以外，你还能想到哪些其他的方法来鉴别初创公司呢？

欢迎留言，我们一起来讨论。

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