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058|手术机器人行业的巨大利润空间

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发表于 2017-11-22 09:57:10 | 显示全部楼层 |阅读模式
058|手术机器人行业的巨大利润空间
今日知识点预告
通过本期的内容,你将掌握以下3个知识点:
医疗器械公司最吸引投资人的地方,就是一旦在某个领域树立了优势,它的业绩增长就会非常值得期待。
手术机器人行业虽然看起来专业到显得有些封闭,但因为利润空间巨大,会吸引很多竞争对手来分这个市场。
手术机器人可以让外科医生在手术操作过程中,有更大的视角,能完成更精准的微小动作,小切口完成手术,减少病人痛苦。
今天的主题是手术机器人,我将通过行业领头羊和新兴手术机器人公司两个方面,来阐述这个产业。
达芬奇机器人的诞生与发展
在医疗器械方面,有一家相对比较成熟的公司叫作 IntuitiveSurgical,这家公司是纳斯达克100指数和标普500指数的成分股,可以说是业绩良好的企业。今年 IntuitiveSurgical 在股市上表现亮眼,从年初的大约640美元涨到现在的1050美元,基本上翻了一番。
究竟这是一只什么样的股票,什么样的业绩可以支撑它如此强劲的增长呢?
这就要说到我们今天的主题,手术机器人了。
我们平时说的手术机器人有个学名,叫“最小侵入式的机器人辅助手术治疗” 。
Intuitive Surgical 正是这个领域的全球技术领导者。他们的“达芬奇”手术系统,让外科医生能够最小化侵入人体进行手术,手术过程中只会出现非常微小的几个创伤口。
达芬奇机器人系统的最大特征,是它有一个放大的 3D 高清视觉系统,而且它有一个非常轻巧、可以旋转的小机器臂系统,比人类的手腕有更大的弯曲性和旋转性。因此,达芬奇机器人可以让外科医生在手术操作过程中,有更大的视角,更精准,也更好控制。
其实,达芬奇手术系统早在1980年代的后期就已经开发出来了。它诞生于斯坦福研究院,这原本是一个跟美国军方合作的项目,目的是为了遥控在战地上的手术操作。不过,当时这个项目距离商业化应用还很遥远。
到了1995年, IntuitiveSurgical 开始建立起来,开启了达芬奇手术系统的商业化进程。早期 Intuitive Surgical 就得到了很多美国非常有名的风投机构的支持。
1999年 IntuitiveSurgical 推出了达芬奇系统,1年之后就被 FDA 批准,成为当时全球第一个机器人腹腔镜手术系统。
我们停下来,稍微解释一下腹腔镜手术。
它指的是最小化的侵入式手术。
它的实际手术操作点离伤口特别远,而伤口一般也就在0.5到1.5厘米之间。系统中的腹腔镜,其实是一个很长的光学纤维系统,外科医生通过它来观察病人身体内部的手术点。在手术期间,外科医生控制机器人系统,去执行一些非常精确的手术操作。 腹腔镜手术的优点十分明显,它能减少病人的痛苦,病人出血少,恢复的时间也短。
2000年 IntuitiveSurgical 首次公开募股,筹到了4600万美元。这一年, FDA 批准了达芬奇系统用来做所有的腹腔镜手术。2001年,FDA 接着批准了他们可以用来做前列腺手术。后来,FDA 又接连批准了胸腔镜手术、用辅助切口进行的心脏手术以及妇科手术。2003年,Intuitive 并购了在手术机器人行业最大的竞争对手 Computer Motion,算是独霸了这个行业。
公开的资料显示,Intuitive 2016年的收入是27亿美元,其中机械臂的收入接近14亿美元。他们的机器臂每条价格在10万元人民币,每条机器臂的使用次数是10次。所以在他们的年报中有个数据显示,公司71%的收入来自于重复购买。从这里我们可以看到这家公司强大的盈利能力,还有对领域的垄断。
简单来看,Intuitive 公司的竞争力有这么几条:
进入市场早,现在基本上是独家垄断的局面;
它很早就拿到了 FDA 的认证,在医疗器械领域,这是个硬壁垒;
用户的锁定非常深,持续的耗材和服务都是非常稳定的收入来源。
达芬奇机器人和外科医生的互动方式
简单介绍完达芬奇机器人的发展后,我们来看看它是怎样跟外科医生互动的。
在手术室里,达芬奇机器人是怎样配合外科医生、护士、助理以及麻醉医生来一起工作的呢?
达芬奇系统的设计原理,是为了提高腹腔镜手术的体验,它有一个外科医生的控制台,医生通过控制台来控制病床边上的四个机械臂。
其中三个机械臂用来抓取手术器械,比如手术刀、剪刀。腹腔镜摄像机,一般有两个镜头,负责给外科医生提供一个立体的视觉效果。外科医生坐在手术台旁边,一边通过两个眼镜看到 3D 图像,一边用两个小的控制器遥控机械臂。同时,医生的脚也没闲着。右边的脚控制抓取操作的力度,烧灼、凝结或者切断组织。左边的脚控制移动腹腔镜摄像机,在必要时拉近或者拉远手术图像。
达芬奇机器人通过尺寸的放大或者缩小,通过动作过滤方法,把外科医生的动作转变成了更精确的微小运动。这样就可以在身体的一个小切口里进行手术操作了。
在今天的彩蛋里,我给大家准备了一个达芬奇机器人手术缝制葡萄皮的视频,地址我已经贴在了文稿的最后,相信大家看了这个视频之后,会对它的精细操作有更深刻的了解。
我最开始知道这个视频,是因为我在昨天提到的 Cerevast 公司的董事会上遇到了 Intuitive 公司的联合创始人 Frederic Moll。他是一个很传奇的连续创业者,在达芬奇机器人之后,他又创办了两家手术机器人公司,分别专注于血管和眼科。这也是医疗器械领域很有意思的一个地方,同样的技术可以在不同的科室里得到不同的应用,这也就打开了新的市场。
其他相关的手术机器人产品
正是因为这样,虽然是行业领先者,但是拥有达芬奇机器人的 Intuitive 公司也不是完全没有压力,还是有很多竞争对手要来分这个市场的。
比如,谷歌和强生的合资公司 Verb Surgical 最近就在合作开发新手术机器人。随着这两个大巨头的加入,手术机器人的竞争会风生水起。但是从长远来看,这也意味着市场空间会放大。有人预测到2020年,手术机器人行业的销售额会达到64亿美元,是现在的两倍。
Verb Surgical 怎么挑战 IntuitiveSurgical 呢?
Verb 一直评论说达芬奇机器人只是医生的眼睛和手臂的简单衍生,因为机器人和医生的交互,只是提高了外科医生操作的灵活性和精确性而已。而且,它只适用于部分外科医生和部分手术操作。
Verb 认为,真正的机器人应该提供一些有用的信息来指导外科医生,它得会用大数据,会用解剖学的自动识别软件。Verb 的目标是,分析每一台机器所作出来的决定,然后再作大数据的分析,这样就能把操作的成熟度提高一个水平,进而提升每一个手术中,外科医生的手术结果。在综合了高等机器人学和信息学后,做出真正的手术机器人系统。
另一个很值得关注的公司,是以色列的 Mazor Robotics,它专注于脊椎和大脑手术,而这恰好是达芬奇机器人的空白市场。比如说 Mazor 可以帮助外科医生植入,减少并发症和术后疼痛。和达芬奇一样,Mazor 也需要医院购买非常高利润额的仪器和配件,所以如果销售网络增长到一定程度后,它的财务成功也会成为必然。正因为这样,Mazor Robotics 的股价从年初到现在也是基本上翻了一番。
我们说,这也是医疗器械公司最吸引投资人的地方,一旦树立了优势的领域,它的业绩增长就会非常值得期待。
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